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6188彩票总公司在哪,量化巨头Two Sigma落户中国“洋”鲶鱼也会水土不服

2020-01-01 18:09:28 4905人参与  4905条评论

6188彩票总公司在哪,量化巨头Two Sigma落户中国“洋”鲶鱼也会水土不服

6188彩票总公司在哪,我们的记者张志伟

9月20日,世界著名的量化对冲巨头双色马落户中国。twosigma宣布,此前在中国成立的腾胜投资管理(上海)有限公司已成功注册为中国资产管理协会(amac)私募股权基金经理。

据中国基金会协会官方网站介绍,腾胜投资管理(上海)有限公司是2018年11月11日由两家投资管理公司在上海成立的外商独资企业,注册日期为2019年9月11日。在注册成为私人基金经理后,twosigma可以开发并向中国合格投资者销售在岸投资产品。

四川大学经济学院教授龚秀谷在接受《证券报》采访时表示,“二人转在中国的存在可以给中国市场带来新的投资管理理念,有利于加强中国基金管理和财富管理行业之间的市场竞争,并将在一定程度上产生鲶鱼效应。”

鲶鱼效应出现

据了解,twosigma于18年前进入定量投资领域,是业内少数几家利用机器学习和大数据进行算法交易的大型对冲基金之一。主要投资股票、商品、外汇等公开市场产品。管理资产超过580亿美元。

2008年,二维码的管理规模仅为46亿美元。当其他对冲基金的业绩陷入下滑和资本外流的泥沼时,二级市场对算法交易的需求激增并迅速发展。在过去的11年里,该基金的管理规模扩大了10倍以上,超过德绍基金,成为继复兴基金(renaissance Fund)之后全球最大的量化对冲基金。

“国际金融危机后,twosigma之所以能在多变的金融市场中迅速崛起,首先是因为其基于人工智能系统的清晰投资理念和管理目标。它直接应用最先进的大数据和人工智能技术来分析数据丰富甚至信息爆炸的金融投资市场,从而使基于现代技术创新的投资管理理念服务于广大投资者的需求。”龚秀国表示,两地并购在中国的解决有利于为中国投资者,特别是个人投资者提供更加多元化的投资选择和市场策略。

北京中成致远投资有限公司是一家在行业内声誉不佳的私募机构。殷勇主席同意二头肌进入中国将有一定的鲶鱼效应。殷勇告诉《证券报》记者,目前的量化策略更像人工智能,机器会不断学习。以cta策略为例,它可能已经有效很多年了,但是具体参数经常变化,这需要不断学习。随着海外私募股权机构进入中国,一些能够真正建立稳定体系、实现稳定回报的机构将会发展壮大。并与海外私募股权量化巨头竞争。

龚秀国进一步分析说,twosigma通过大规模的信息筛选发现了有价值的信息,然后用机器学习和重复优化等科学方法帮助投资者做出最佳投资决策。因此,二级市场进入中国运营显然有利于提高中国资本市场参与者的整体素质,特别是减少信息极度不对称、信息收集和整理困难、当然更难取胜的个人投资者数量。同时,这也有利于进一步吸引和加强中国资本市场中具有专业投资背景和规模经济效应的机构投资者和价值投资理念。

或者有一定程度的水土不服

Twosigma公司自诞生以来就有定量交易基因。创始人之一约翰·弗迪克(johnoverdeck)曾是华尔街量化基金的教父,也是美国证券投资公司创始人d.e.shaw的得力爱人。后来,他被聘为亚马逊贝佐斯的技术顾问,在数学和统计学方面颇有建树。2001年,同样擅长计算机和人工智能的johnoverdeck和davidsiegel相遇,成立了自己的量化对冲基金公司twosigma。

有着特殊基因并以此概念发展起来的二色马在中国会有适应环境的问题吗?

殷勇对二人转能否在中国顺利生根有些担忧。殷勇告诉《证券日报》记者,量化是一种游戏,一直处于动态竞争环境中。一些策略在海外表现良好,但在国内失败是正常的。由于市场不断变化,国内量化市场仍处于发展阶段,过去几年股指的折价和流动性限制也对量化市场的发展产生了一定的影响。随着投资环境的成熟,未来会有很大的改善。最近股票指数限制的放松和保证金的减少就是很好的例子。

龚秀国说,两匹马“野蛮成长”背后的弱点和弱点是存在的。事实上,两个市场的崛起正值国际金融危机后世界经济和国际市场充满太多不确定性之际。现阶段,积极的交易策略正在逐渐衰落,导致传统基金业绩大幅下滑,资金大规模外流。然而,在2019年以来美国股市单边牛市和低波动性市场环境下,twosigma等量化对冲基金业绩受到了诸多冲击和批评。换句话说,在不确定性大大降低的市场环境中,人脑决策比人工智能更及时有效。这种脆弱性及其短板能否在中国弥补还存在不确定性。

“过去几年表现良好的短期量化选股策略,未来将面临更多挑战,对量化团队提出了更高的要求。”殷勇说。2018年,国内外对冲基金的表现相当不令人满意,其中一半以上全年亏损。然而,twosigma的长期对冲基金却逆着这一趋势获利。不清楚这样的故事是否会在世界其他地方发生。

刘(不是他的真名)是一名归国人员,在中国当地的定量交易公司工作了三年,他告诉《证券报》,外国僧侣在中国不一定受过良好的教育。这家公司以前工作过的大多数高级管理人员也是从国外留学回来的。中国目前的定量交易产品结构也相对复杂,叠加了一些收入互换。所有这些都需要有针对性的变革。

加强渗透监管

根据twosigma官方网站数据,该公司60%以上的员工没有财务背景。大多数员工直接从麻省理工学院、卡内基梅隆大学和加州理工学院的计算机科学、数学和工程专业的毕业生中选拔。

twosigma联合主席大卫·西格尔(Davidsiegel)表示,他是一名计算机科学家,并强调投资市场已经发生了根本性的变化。价值最高的人将不再是银行家,而是人工智能技术领域的顶尖人才。

根据另一份报告,twosigma没有采用行业中通常的“2% 20%”的费率,即3%的管理费和30%的超额绩效佣金。这在定量圈里很少见。

高回报伴随着高风险,这是市场的唯一规律。过度依赖技术和收取比其他机构高得多的费用的风险是什么?

龚秀国分析说,二当家过于重视技术开发和技术人员,这是本末倒置的风险。不仅70%以上的基金内部人员来自计算机科学、数学和工程,没有经济学和金融学的专业背景,而且近三分之二的基金员工致力于新模型和新算法等人工智能技术的研发。

龚秀国表示,与法制健全、监管得当、市场有效的美国资本市场不同,中国证券市场起步晚、基础薄弱、基础薄弱。在投资理念、市场发展、政府监管等方面还有待完善,监管力度有待加强。

殷勇通过自己的投资观察表示,目前,监管层可以充分渗透头寸和交易频率,从而更好地防范风险,未雨绸缪。

刘说,例如,有一些所谓的数量中性策略,这些策略在外部宣传中是纯粹中性的,但产品设计会参与银行的指数以增加资金量,只要最终结果超过银行给定的收入,超额部分就可以全部归公司所有。一些定量投资的“黑匣子”,如算法和目标,除了投资经理之外,对公司的大多数人来说并不清楚。这些仍然需要加强渗透监督。

“量化投资可以快速帮助上升和下降。一旦风险出现,它将导致巨大的市场波动。为了获得高额利润,它可能会冒风险,因此加强监管尤为必要。”龚秀国说道。

(编辑上官梦露计划张志伟)

这篇文章来源于《证券日报》

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