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赛马流动投注服务,景顺长城基金黎海威:量化选股 保持价值和成长平衡

2020-01-09 10:50:03 1868人参与  1868条评论

赛马流动投注服务,景顺长城基金黎海威:量化选股 保持价值和成长平衡

赛马流动投注服务,黎海威:量化选股 保持价值和成长平衡

中国证券报 记者 张焕昀  

Wind数据显示,景顺长城量化新动力2017年获得35.55%的业绩回报,在股票型基金中排名靠前。同时,该基金波动较低,风险调整后收益高。在今年举行的第十五届中国基金业金牛奖评选中,景顺长城量化新动力获评“2017年度开放式股票型金牛基金”。

景顺长城量化新动力是2017年度开放式股票型金牛基金中唯一的量化基金,也是市场上所有主动量化型基金中2017年度业绩排名第一的产品。景顺长城量化新动力基金经理黎海威是景顺长城量化投资团队的带头人,凭借近年来持续稳定的优异业绩,景顺长城量化投资团队成为国内最受机构认可的量化团队之一。黎海威介绍,景顺长城量化投资以基本面选股作为主要收益来源,在成长和价值两类风格之间做好平衡,以更小的波动率在中长期胜出。

坚持基本面选股

近年来,市场风格发生显著变化。2017年以来,在市场整体更加注重公司经营质量和业绩的情况下,基本面量化投资也在崛起,黎海威带领的景顺长城量化投资团队始终坚守的就是基本面量化投资。

基本面量化投资并非如人们想象的那样只是靠系统选股和交易,事实上,它的本质是主动投资。这样的投资方法,关注基本面和市场演变,需要基金经理的经验、判断和对市场的理解。黎海威认为,关键在于对市场的理解,然后是把量化框架和当地市场的实际情况结合起来,在强调纪律性的前提下,坚持以量化模型为依托,不断将新出现的现象和发现的规律抽象出来,添加到模型中。与此同时,对于特殊事件,比如数据错误、收购兼并等量化模型无法及时处理的情况,则需要基金经理在投资组合中控制相关风险。更为重要的是,因子的研究和权重的调整要有前瞻性。

“任何一个风格都不可能持续跑赢市场,我们尽量做得分散一些,让它的收益来源更多样化。这样在绝大部分时间里,模型长期能有几类因子表现得比较好。”黎海威注重根据市场变化,在价值和成长之间保持平衡,同时有成熟的风控模型进行多维度风险控制,因而景顺长城旗下量化产品行业偏离、风险因子(规模、波动率等)暴露、组合年化波动率以及最大回撤都控制在较小范围。

量化业务全面布局

成熟的模型和基本面量化投资方法,加上黎海威海内外新兴市场和成熟市场的投资经验,景顺长城旗下量化产品长期获得持续稳定的超额收益。以景顺长城量化新动力为例,该基金2017年度的信息比率高达5.14,在股票型基金中位居第一。信息比率代表单位主动风险所带来的超额收益,比率高意味着超额收益高。同时,该基金的胜率也长期保持高水平。截至2018年7月31日,该基金成立以来运作24个月,其中有20个月战胜标的指数,累计超额收益超过35%。

黎海威不仅是景顺长城量化新动力的基金经理,也是景顺长城量化团队的灵魂人物,曾在原巴克莱国际投资管理有限公司(BGI)主动股票投资部工作7年,出任基金经理以及副总裁。BGI是量化投资的大本营,也是全球最早开始在亚太市场上试行量化投资的机构。黎海威的职业生涯从没离开过A股和H股,经历了从A股量化模型从最初研究、搭建调试到运行成熟的全过程。2012年黎海威回国加入景顺长城基金,开始组建量化团队,在6年时间里厚积薄发,使景顺长城成为国内量化研究实力最强的基金公司之一。

目前景顺长城旗下有6只量化公募产品和若干量化对冲专户,涉及沪深300、中证500、中证800、中证1000、MSCI国际通等指数,产品布局仍在不断拓宽。近期景顺长城量化先锋混合基金即将发行,这只主动量化产品,对标的是中证800指数。

展望三季度,黎海威认为A股指数可能以波动为主,缺乏大的趋势性行情,但不排除相关风险事件逐渐平息后市场阶段性反弹的可能。风格上,估值和成长相对均衡的中盘股以及细分行业的龙头股仍然值得期待。在具体的投资操作上,黎海威仍会维持价值和成长之间的平衡,同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司,在股市波动中以自下而上选股为主,产生长期投资收益。